FCFF-Formel (Inhaltsverzeichnis)
- Formel
- Beispiele
Was ist die FCFF-Formel ?
FCFF (Free Cash Flow to the Firm) stellt das verfügbare Bargeld für die Anleger dar, sowohl die Anteilseigner als auch die Anteilseigner, nachdem das Unternehmen alle seine Ausgaben einschließlich Steuern, Zinsen, Nettokapitalausgaben und Betriebskapital getilgt hat. Mit anderen Worten, der freie Cashflow für das Unternehmen ist der verbleibende Cashflow, nachdem ein Unternehmen seine betrieblichen Aufwendungen und Investitionen getätigt hat.
FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
Beispiele für FCFF-Formeln (mit Excel-Vorlage)
Nehmen wir ein Beispiel, um die Berechnung der FCFF-Formel besser zu verstehen.
Sie können diese FCFF-Formel-Excel-Vorlage hier herunterladen - FCFF-Formel-Excel-VorlageFCFF Formula - Beispiel # 1
Lassen Sie uns die Berechnung des Free Cash Flow an die Firma (FCFF) anhand eines einfachen Beispiels verstehen.
Wir haben die folgenden Informationen über ABC Company angenommen:
Lösung:
Zinsaufwand * (1 - Steuersatz)
- = 30 USD * (1-40%)
- = $ 18
Mit der Formel (Reingewinn)
Der FCFF wird nach der unten angegebenen Formel berechnet
FCFF = Nettoeinkommen + nicht zahlungswirksame Kosten + Zinsaufwand * (1 - Steuersatz) - Investitionen in Betriebskapital - Kapitalausgaben (CAPEX)
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 - $ 10 - $ 10
- FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 + $ 10 - $ 10
- FCFF = 36 USD.
Mit der Formel (Betriebsgewinn):
Der FCFF wird nach der unten angegebenen Formel berechnet
FCFF = Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) X (1 - Steuersatz) + Abschreibungen - Langfristige Investitionen (Capex) - Investitionen in Betriebskapital
- FCFF = $ 60 * (1-40%) + $ 20 - $ 10 - $ 10
- FCFF = 36 USD.
FCFF Formula - Beispiel # 2
Nehmen wir das Beispiel von Apple Inc. Wir haben die wichtigsten Finanzkennzahlen von Apple Inc. für die Geschäftsjahre 2018 und 2017. Nun berechnen wir den Free Cash Flow für das Unternehmen nach der Formel:
Lösung:
Für das Jahr 2018
- FCFF = 77.434 USD + 2.469 USD - 13.313 USD
- FCFF = $ 66590
Für das Jahr 2017
- FCFF = 63.598 USD + 1.577 USD - 12.451 USD
- FCFF = 52.724 USD
Berechnung der FCFF mit einer anderen Methode
Steuersatz wird berechnet als
Steuersatz = Nettosteuer / Barzahlung für Zinsen, vor Steuern
Für den 29.09.2008
- Steuersatz = 553 USD / 3.022 USD
- Steuersatz = 18, 30%
Für den 30.09.2017
- Steuersatz = 515 USD / 2.092 USD
- Steuersatz = 24, 62%
Der FCFF wird nach der unten angegebenen Formel berechnet
Free Cashflow an die Firma (FCFF) = Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit + Zinsaufwand * (1 - Steuersatz) - Kapitalausgaben (CAPEX)
Der FCFF von Apple Inc. hat sich von 2017 bis 2018 erhöht. Dies bedeutet, dass der Cashflow, der den Kapitalanbietern von Apple Inc. zur Verfügung steht, nach allen getätigten Betriebskosten und nach den Investitionen in Betriebs- und Anlageinvestitionen.
FCFF Formula - Beispiel # 3
Nehmen wir das Beispiel von Amazon.com Inc. Wir haben die wichtigsten Finanzzahlen von Amazon.com Inc. für die Geschäftsjahre 2018 und 2017. Nun berechnen wir den Free Cash Flow für das Unternehmen nach der Formel:
Lösung:
Für das Jahr 2018
- FCFF = 30.723 USD + 1.277 - 13.427 USD + 2.104 - 14.256 USD
- FCFF = 6.421 USD
Für das Jahr 2017
- FCFF = 18.434 USD + 516 USD - 11.955 USD + 1.897 USD - 13.178 USD
- FCFF = - 4.286 USD
Berechnung der FCFF mit einer anderen Methode
Steuersatz wird berechnet als
Steuersatz = Nettosteuer / Barzahlung für Zinsen, vor Steuern
Für den 29.09.2008
- Steuersatz = 152 USD / 1.429 USD
- Steuersatz = 10, 64%
Für den 30.09.2017
- Steuersatz = 131 USD / 647 USD
- Steuersatz = 20, 25%
Der FCFF wird nach der unten angegebenen Formel berechnet
Free Cashflow an die Firma (FCFF) = Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit + Zinsaufwand * (1 - Steuersatz) - Kapitalausgaben (CAPEX)
Der FCFF von Amazon.com Inc. hat sich von 2017 bis 2018 erhöht. Dies bedeutet, dass der bei den Kapitalanbietern von Amazon.com Inc. verfügbare Cashflow nach allen getätigten Betriebsausgaben und nach den getätigten Investitionen in Betriebs- und Anlageinvestitionen steigt.
Erläuterung
Die Formel für den freien Cashflow für das Unternehmen lautet:
FCFF = Nettoeinkommen + nicht zahlungswirksame Kosten + Zinsaufwand * (1 - Steuersatz) - Investitionen in Betriebskapital - Kapitalausgaben (CAPEX)
Hier finden Sie die Finanzdaten zur Berechnung des Free Cash Flows für das Unternehmen:
Nettoeinkommen: Gewinn- und Verlustrechnung
Das Nettoergebnis enthält den Betrag der verbleibenden Mittel, da Betriebsausgaben, Steuern, Zinsen und Dividenden aus Vorzugsaktien vom Gesamtumsatz des Unternehmens abgezogen werden.
EBIT (1 - Steuersatz): Gewinn- und Verlustrechnung
Die auf das Ergebnis vor Steuern (EBT) gezahlte Nettosteuer entgeht der Auswirkung auf die Kapitalisierung.
Abzüglich: Betriebsfremde Aufwendungen: Gewinn- und Verlustrechnung
Nicht betriebliche Aufwendungen, die während eines bestimmten Zeitraums anfallen, der nicht mit dem Kerngeschäft zusammenhängt. Beispiele hierfür sind Zinserträge, Zinsaufwendungen, Gewinne / Verluste aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens und sonstige einmalige Aufwendungen.
Add: Abschreibungen - Kapitalflussrechnung (operativ)
Eine Wertminderung der immateriellen Vermögenswerte wird als Amortisation bezeichnet. Die Abschreibung ist die allmähliche Wertminderung eines Vermögenswerts über seine geschätzte Nutzungsdauer. Amortisation ist der Vorgang des Schreibens von abgegrenzten Einnahmenausgaben über mehr als eine Rechnungsperiode.
Abzüglich: Investitionen (Capex) - Kapitalflussrechnung (Investieren)
CAPEX oder Investitionsausgaben sind die Mittel, mit denen ein Unternehmen einen langfristigen Vorteil erzielt (Kauf von Waren oder Dienstleistungen), um die Ertragsmöglichkeiten des Unternehmens zu erweitern.
Add: Veränderung des Working Capital - Kapitalflussrechnung (operativ)
Es stellt den Mittelzufluss oder -abfluss im Unternehmen dar und schließt Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sowie kurzfristige Schulden (Schuldverschreibungen und CPLTD) aus.
Relevanz und Verwendung des Free Cashflows für das Unternehmen (FCFF-Formel)
- Der freie Cashflow für das Unternehmen ist wichtig, da er die Höhe des Cashflows widerspiegelt, der allen Anlegern, einschließlich Anleihegläubigern und Aktionären des Unternehmens, zur Verfügung steht.
- Es ermöglicht den Unternehmen, Möglichkeiten für die Aktionäre zu nutzen, um den Wert ihrer Anlagen zu steigern. Ohne Bargeld ist es nicht möglich, neue Produkte zu entwickeln, Maschinen zu erwerben / zu modernisieren, Dividenden zu zahlen und Schulden zu begleichen.
- Anleger ziehen es vor, den Free Cashflow gegen das Nettoeinkommen zu verwenden, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens zu messen, da es schwer zu manipulieren ist als das Nettoeinkommen.
- Es ist eines der wichtigsten Instrumente bei der Bewertung eines Unternehmens, da es hilft zu wissen, wie viel Bargeld das Unternehmen mit einem bestimmten Satz von Parametern erwirtschaften kann.
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