Hedgefonds-Strategien für Manager - Definition, Beispiele, Karrieren

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Anonim

Hedgefonds-Strategien - Einführung

Ein Hedgefonds ist eine Investmentpartnerschaft zwischen dem Fondsmanager (als Komplementär bezeichnet) und den Anlegern des Hedgefonds (als Kommanditisten bezeichnet). Hedge-Fonds-Strategien können ein enormes Investitionsrisiko bergen und den Bullenmarkt jagen. Wenn Sie einer Herdenmentalität folgen, können Sie finanziell mit Füßen getreten werden. Wenn Sie Geld in einen leistungsstarken Fonds stecken, ohne Ihre Hausaufgaben zu machen, kann dies am Ende der Handelssitzung zu einer schlechten Note führen. Hier ist Ihr Toolkit für das Überleben der Finanzmärkte mit praktischen Tipps, die Sie durch die Vor- und Nachteile von Hedgefonds-Strategien führen.

Bedeutung einer Hedgefonds-Strategie

Was ist eine Hedgefonds-Strategie? Ein Hedgefonds ist ein Begriff für Anlagen von Kommanditisten, die Geld einbringen, das dann von der persönlich haftenden Gesellschafterin verwaltet wird.

Die Definition von Hedgefonds basiert auf einem Schlüsselprinzip:

Rendite maximieren und Risiken minimieren. Daher wird es als "Hedge" Fun Management bezeichnet.

Geschichte hinter Hedge-Fonds-Strategien

Hedgefonds-Strategien wurden ins Leben gerufen, weil diese Partnerschaft darauf abzielte, Geld zu verdienen, unabhängig davon, ob es einen Bullenmarkt oder einen Bären gibt. Die Manager sichern sich mit einer Reihe von Hedgefonds-Strategien gegen Verluste ab.

Die Struktur einer Hedgefonds-Strategie

Hedgefonds gegen Investmentfonds

Hedge-Fonds-Strategien haben mit einem Investmentfonds folgende Gemeinsamkeiten:

  • Beide sind gepoolte Anlageinstrumente
  • Sie können entweder in Wertpapiere wie Aktien, Optionen und Anleihen investieren
  • Hedgefondsstrategien werden von getrennten Managern verwaltet, während Unterberater den Investmentfonds leiten

Empfohlene Kurse

  • Finanzmodellierung mit Excel-Zertifizierungskurs
  • Schließe den Kurs für Finanzmodellierung ab
  • Professionelles Investment Banking Training

General- / Limited Partnership-Modell

  • Die typische Struktur von Hedge-Fonds-Strategien ist zweistufig und umfasst das General- / Limited-Partnership-Modell.
  • Innerhalb dieser Struktur werden die Fonds von der persönlich haftenden Gesellschafterin verwaltet und es sollte mindestens eine Kommanditistin geben, die Investitionen tätigt und eine beschränkte Haftung / Haftung für eingezahlte Gelder hat.
  • Eine solche Partnerschaft kann mehrere General- und Kommanditisten haben. Es gibt jedoch einige SEC-Regeln, die die Anzahl der von der Registrierung ausgeschlossenen Anleger begrenzen
  • Eine typische Struktur der Gesellschaft ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung oder eine GmbH, die so genannt wird, weil es sich um eine Flow-Through-Steuereinheit handelt und Anleger in begrenzter Haftung gehalten werden können, die ihrem Investitionsbetrag entspricht
  • Die Komplementärin vermarktet und verwaltet die Fonds, einschließlich der Einstellung eines Fondsmanagers und der Verwaltung der Fondsgeschäfte.

Ein Partner oder viele?

Hedge Funds auf der Überholspur und MF auf der Unterholspur:

Die Gebührenstruktur ist einer der Hauptunterschiede zwischen Hedgefonds und Investmentfonds. Bei Investmentfonds fallen niedrigere Gebühren an, während die von Anlegern im Fall von Hedgefonds-Strategien gezahlten Gebühren höher sind und zusätzliche Gebühren enthalten, die von einem MF nicht erhoben werden.

Hedge Fund: Laufzeitstruktur

Die von jedem Fonds angebotenen Konditionen sind einzigartig und machen ihn zu einem konkreten Unterschied. Begriffe sind mit folgenden Faktoren verknüpft:

Zeichnungen und Rücknahmen

Sperren

Einige Fonds erfordern eine Sperrverpflichtung, die entweder eine harte Sperre (Verhinderung der Auszahlung von Geldern durch einen Investor für einen Vollzeitzeitraum) oder eine weiche Sperre (Auszahlung von Geldern nach Zahlung einer Strafe zwischen 2 und 10% möglich) sein kann. .

Besonderheiten von Hedge-Fonds-Strategien

Keine Regulierung - Hedgefonds-Strategien unterliegen keiner Regulierung, abgesehen von der Begrenzung der Anzahl von Anlegern, die sie haben oder der Öffentlichkeit bekannt machen können.

Riskanter-Hedgefonds-Strategien sind riskanter als traditionelle Investmentfonds. Dies liegt daran, dass Hedge-Fonds-Strategien ihre zugrunde liegenden Positionen keiner Aufsichtsbehörde oder Mitgliedern der Öffentlichkeit melden müssen.

Sehen ist Glauben: Das Bedürfnis nach Transparenz

Investoren haben mehr Transparenz von Hedge-Fonds-Strategien gefordert, obwohl Top-Hedge-Fonds-Manager ihre Karten nicht zeigen und ihre Position offenlegen wollen.

Nachfolgend finden Sie die wichtigsten Strategien für Hedgefonds

Aktienmarkt Neutral

  • Bei dieser Hedge-Fonds-Strategie identifizieren Fonds über- und unterbewertete Aktien (oder versuchen dies zumindest), während das Marktrisiko des Portfolios durch eine Kombination von Short- und Long-Positionen neutralisiert wird.
  • Die Portfolios sind in Bezug auf Markt, Branche, Branche und Währung / Dollar neutral und weisen ein Portfolio-Beta von 0 auf
  • Wie ist das sichergestellt? Nun, die Long- und Short-Positionen werden mit dem gleichen Potenzial für verwandte Markt- oder Sektorfaktoren gehalten.

Die Daumenregel : Überbewertung ist langsamer zu korrigieren als Unterbewertung

Grund : Viele Anleger sehen sich mit Einschränkungen in Bezug auf das Leerverkaufen von Aktien konfrontiert

Profitieren Sie von Mis Pricing: Convertible Arbitrage

  • Diese Hedgefonds-Strategien können von einer Fehlbewertung von Wandelanleihen wie Wandelanleihen, Optionsscheinen und Vorzugsaktien profitieren.
  • Manager kaufen / verkaufen ein Wertpapier und sichern einen Teil / alle damit verbundenen Risiken ab
  • Beispiel: Kauf einer Wandelanleihe und Leerverkauf der zugehörigen Aktie, um das Risiko zu senken

Fixed Income Arbitrage-Over und unterbewertete Anleihen Wichtig

  • Dabei versuchen die Fonds, über- und unterbewertete Anleihen auf der Grundlage der erwarteten Änderungen in der Laufzeitstruktur und der Bonität der Emissionen / Marktsektoren zu identifizieren
  • Diese Art von Portfolio wird durch eine Kombination von Long- und Short-Positionen gegen direktionale Marktbewegungen neutralisiert

Gewinn bei Zahlungsverzug: notleidende Wertpapiere

  • Portfolios notleidender Wertpapiere werden in Schuldtitel und Eigenkapital von Unternehmen investiert, die sich in Liquidation befinden oder sich in Liquidation befinden
  • Wenn die Gefahr eines Ausfalls besteht, ziehen es traditionelle Anleger vor, Risiken zu transferieren, sodass die Mittel lange auf einem Konto gehalten werden, das die Nichtliquidität von Distressed Debt und Equity aufweist, was Leerverkäufe erschwert.

Preisspanne abfangen: Fusion / Deal Arbitrage

  • Diese Art von Hedgefonds-Strategien kann die Preisspanne zwischen den aktuellen Kursen der Wertpapiere und ihrem erwarteten Wert nach einem positiven Ereignis wie einer Übernahme, einem M & A, einer Abspaltung oder einem ähnlichen Ereignis erfassen, das mit mehreren Hedgefonds-Unternehmen verbunden ist.
  • Die Fusionsarbitrage beinhaltet den Kauf der Aktien des Zielunternehmens nach einer Fusionsankündigung und das Leerverkaufen der Aktien des Erwerbers

Die Fusionsarbitrage kehrt aus Nachrichten über Übernahmen und Fusionen zurück

  • Ein Geschäft unterliegt den folgenden Bedingungen:
  • Gesetzliche Genehmigungen
  • Eine positive Abstimmung der Aktionäre der Zielgesellschaft
  • Keine wesentliche nachteilige Änderung der Finanzlage des Ziels

Nicht neutrale Portfolios: Hedged / Long-Short-Aktien

  • Diese Beispiele für Hedgefonds zielen darauf ab, über- und unterbewertete Wertpapiere zu identifizieren und dabei hochkonzentrierte, typischerweise nicht neutrale Portfolios zu handeln. Der Wert der Short-Position kann einen Bruchteil der Long-Position ausmachen, und das Portfolio kann langfristig ein Nettoengagement am Aktienmarkt aufweisen
  • Der erste Hedgefonds in der Finanzgeschichte, der Ende der 1940er Jahre von AW Jones aufgelegt wurde, verwendete diese Hedgefonds-Strategien
  • In der heutigen Zeit macht es immer noch einen massiven Anteil des Vermögens von Aktienhedgefonds aus
  • Konzept = Investition bedeutet, sowohl auf GEWINNER als auch auf VERLIERER zu setzen
  • Mantra - Verpfänden Sie Long-Positionen bei Gewinnern als Sicherheit, um Short-Positionen bei Verlierern zu finanzieren
  • Ergebnis: Das kombinierte Portfolio schafft mehr Gewinn als Verlust und senkt das Marktrisiko

Das größere Bild sehen: Globales Makro

Beispiele für diese Art von Hedgefonds treffen auf systematische Bewegungen auf den Finanz- und Nichtfinanzmärkten über den Handel in folgenden Bereichen:

Futures

Währungen

Optionsverträge

Global Macro = Wichtige Markttrends,

Individuelle Sicherheitsmöglichkeiten

Emerging Markets-Strategie: Weniger reife Märkte im Fokus

Dies sind Fonds, die an aufstrebende, weniger ausgereifte Märkte gebunden sind

Leerverkäufe sind in solchen Märkten nicht zulässig, da Futures und Optionen nicht möglich sind

Fonds sind lange in einer solchen Strategie

FOF: Ein Geldmammut

FOF oder Fund of Funds ist ein Fonds, der in mehrere zugrunde liegende Top-Hedge-Fonds investiert (in der Regel 10 bis 30).

Einige FOFs sind noch diversifizierter. Diese sind liquide und stehen einzelnen Anlegern zur Verfügung.

Vom Management-Meister lernen: Wie Hedgefonds-Manager operieren

Cabrio Arbitrage

  • Hierbei werden hybride Wertpapiere eingesetzt, die eine Anleihe mit einer Aktienoption kombinieren
  • Die Manager halten eine deltaneutrale Position, in der sich Anleihen und Aktien aufgrund von Marktschwankungen ausgleichen
  • Diese Hedgefonds-Strategie lebt von der Volatilität. Je höher der Einsatz, desto höher der Gewinn

Ereignisgesteuert

  • Solche Hedge-Fonds-Strategien werden von Managern eingesetzt, wenn die größten Hedge-Fonds Unternehmensschulden von Unternehmen kaufen, die vor dem Bankrott stehen.
  • Bei dieser Art von Hedge-Fonds-Beispielen konzentrieren sich Manager in der Regel auf vorrangige Schuldtitel. Wenn ein Unternehmen bereits Insolvenz angemeldet hat, handelt es sich bei der nachrangigen Schuldtitelklasse möglicherweise um eine klügere Absicherung
  • In einer solchen Strategie der Hedge-Fonds-Definition müssen Anleger geduldig sein. Dies liegt daran, dass die Umstrukturierung eines Unternehmens viel Zeit in Anspruch nehmen kann.

Kredit- oder Kapitalstruktur-Arbitrage

  • Bei dieser Kreditstrategie achten Manager auf den relativen Wert zwischen vorrangigen und nachrangigen Wertpapieren eines einzelnen Unternehmensemittenten
  • Wertpapiere gleicher Bonität werden von verschiedenen Emittenten übernommen

Credit Hedge Funds = Fokus auf Kredit, nicht auf Zinsen

  • Diese Fonds wachsen, wenn sich die Kreditspreads während eines starken Wirtschaftswachstums verengen und umgekehrt

Fixed Income Arbitrage

  • Die Manager erhalten Renditen aus risikofreien Staatsanleihen und können sich auf die Art und Weise verlassen, in der sich die Form der Renditekurve ändert.
  • Ein hoher Hebel wird zur Aktivierung von Renditen verwendet. Das umgedreht? Hebel verursachen ein höheres Risiko, wenn der Manager falsch ist.

Makroökonomische Strategien

  • Diese Art von Plan beinhaltet die Analyse, wie sich makroökonomische Trends auf Zinssätze, Währungen, Rohstoffe oder Aktien auswirken
  • Future- und Devisentermingeschäfte werden am häufigsten in dieser Form von Hedge-Fonds-Karrieren gehandelt

Hebelwirkung

Dies ist eine der besten (und schlechtesten) Taktiken, die Manager im Laufe der Zeit anwenden. Es ist das Beste, weil starke Handels- oder Anlagerenditen möglich sind. Umso schlimmer ist es, wenn ein Ausverkauf erzwungen wird, da Hedgefonds Margin Calls erhalten und gezwungen sind, Positionen zu verkaufen, um diese zu erfüllen

Nur lang

Diese Hedge-Fonds-Strategien werden verwendet, wenn ein Hedge-Fonds Long-Positionen in Aktien hält, andere Vermögenswerte nach Alpha suchen, um die Benchmarks zu übertreffen. Hedge-Fonds-Beispiel: Wenn S & P500 die Benchmark ist, ist sie um 10% und der Hedge-Fonds um 12% gestiegen. Eine zusätzliche Differenz von 2% zwischen den beiden ist ein Alpha, das von einem Portfoliomanager generiert wird.

Nur kurz

Bei diesen Hedgefonds-Strategien verkauft der Manager Short-Positionen. Portfoliomanager, die Leerverkäufe tätigen, wurden angesichts der steigenden Flut des Marktes, die die Stimmung belebt hat, unter Druck gesetzt. Ein Beispiel für eine "Short Only" -Strategie ist MySpace, einst führend in sozialen Netzwerken und jetzt eine virtuelle Nicht-Entität im Bereich der sozialen Medien.

Fair Trade / Long / Short Strategie

Wenn der Fonds mit Aktien desselben Sektors übereinstimmt und Long-Positionen hält oder Aktien besitzt und Short-Positionen eingeht, ist fairer Handel das Ergebnis.

Marktneutral

Nettofondsrisiko = 0, wenn Long- und Short-Positionen gleichermaßen investiert sind.

Die Kehrseite: Massive Bewegungen nach oben oder unten negieren die andere Seite

Relative Value Arbitrage

Eine Strategie zur Absicherung des Handels mit Schuldtiteln

Mensch gegen Maschine: Quantitatives Hedgefonds-Management

Bei dieser Art der Definition von Hedgefonds verwendet die Computerprogrammierung statistische Modelle und Daten, um das durch Marktanomalien getarnte Alpha zu lokalisieren

In Hedgefonds-Strategien verwendete Risikomaßnahmen

SD oder Standardabweichung: Definiert als Grad der Volatilität der Renditen, gemessen als Prozentsatz, der auf jährlicher Basis bereitgestellt wird.

Dekodierung der Ergebnisse: Die Variabilität der jährlichen Renditen und Mittel kann mit dem SD verglichen werden.

Wenn zwei Fonds mit derselben Jahresrendite unterschiedliche SDs aufweisen, ist der Fonds mit dem niedrigeren SD attraktiver und umgekehrt.

Zusätzliche Metriken

Value at Risk / VaR : Misst die Dollar-Verlust-Erwartung mit einer Wahrscheinlichkeit von 5 zu 100 oder 5%.

Abwärtserfassungsgrad der Korrelation des Fonds mit Märkten, die abrutschen

Faustregel: Verringern Sie die Abwärtsgewinnung, umso besser ist der Fonds in der Lage, das Vermögen angesichts des Zusammenbruchs zu erhalten oder umgekehrt

Drawdown : Der maximale Drawdown ist ein Maß für den prozentualen Rückgang der kumulierten Rendite gegenüber früheren Höchstständen. Sie können einschätzen, welche Fonds den Wohlstand erhalten. Dies sind die Fonds, die die Inanspruchnahme minimieren.

Hebelwirkung - Wenn dies zunimmt, verkaufen Fonds Vermögenswerte mit massiven Abschlägen, um die Margin Calls zu decken. Dies ist ein gutes Maß für die Gesundheit des Hedgefonds. Ein geringerer Hebel ist genau das, was der Arzt verordnet hat.

Qualitative Indizes - Dazu gehören die Beurteilung von Managern, eine Skala von Operationen und die Backoffice-Verwaltung, um nur einige zu nennen.

Soft Close versus Hard Close: Soft Close bedeutet, dass keine zusätzlichen Investoren zugelassen werden, während Hard Close bedeutet, dass absolut keine zusätzlichen Investitionen getätigt werden.

Warum in Hedgefonds investieren?

  • Risikominderung
  • Flexible Mandate
  • Rückgabeverbesserung

Was ist zu beachten?

  • Hedgefonds mit geringer Volatilität können explodieren (dank der Subprime-Hypothekenkrise von 2007 und dem damit verbundenen Zusammenbruch des Marktes im Jahr 2008). Überlegungen zur Zuordnung sind daher sehr wichtig
  • Die Allokation sollte das Gesamtrisiko berücksichtigen
  • Ein weiterer wichtiger Punkt, auf den Sie achten müssen, ist die Höhe des Brutto- und Nettopotenzials des Gesamtportfolios, wenn Sie einem Portfolio Hedge-Fonds hinzufügen.
  • Die Definition der Messkriterien in quantitativer und qualitativer Hinsicht ist von entscheidender Bedeutung

Messkriterien definieren

Kriterien sollten sowohl in quantitativen als auch in qualitativen Metriken definiert werden.

  • In der Regel senden Hedgefonds-Manager ein Pitchbook, in dem das Unternehmen und seine zahlreichen Aspekte wie Strategie, Prinzipien und Performance beschrieben werden. Analysten und Investoren sollten sicherstellen, dass sie auf das Pitchbook für Daten zugegriffen haben.
  • Vergleichen Sie die Hedgefonds-Strategien mit denen einer ähnlichen Kategorie, um die Performance der Fonds zu beurteilen
  • Anschließend kann eine zusätzliche Analyse durchgeführt werden, um zu entscheiden, ob in die Hedgefondsstrategien investiert werden soll oder nicht.
  • Zu den qualitativen Aspekten der Due Diligence gehören eine Hintergrundprüfung des Unternehmens und die Bewertung seiner Backoffice-Aktivitäten.

Fazit

Bei der Definition von Hedgefonds geht es darum, Gewinne zu sichern und Verluste zu reduzieren. Effektive Hedgefonds entwickeln sich aufgrund konkreter Parameter und zugehöriger Kriterien aus greifbaren Gründen gut. Finanzielle Zauberei erfordert die richtige Formel für den Erfolg. Anleger müssen sich bewusst und aufmerksam sein, um maximale Renditen und minimale Verluste von Hedgefonds zu erzielen. Nie war es einfacher, von Märkten (ob Bulle oder Bär) zu profitieren.

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Dies war ein grundlegender Leitfaden für Hedge-Fonds-Strategien. Wir haben hier die verschiedenen Strategien des Hedge-Fonds erörtert, die für die Hedge-Fonds-Manager nützlich sind. Sie können auch den folgenden Artikel lesen, um mehr zu erfahren -

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