Gordon Wachstumsmodellformel

Gordon Growth Model Formula (Inhaltsverzeichnis)

Gordon Wachstumsmodellformel
Beispiele für die Gordon-Wachstumsmodellformel (mit Excel-Vorlage)
Gordon-Wachstumsmodell-Formelrechner

Der Begriff „Gordon-Wachstumsmodell“ bezieht sich auf die Methode der Aktienbewertung auf der Grundlage des Barwerts der zukünftigen Dividenden der Aktie, unabhängig von den aktuellen Marktbedingungen. Das Gordon-Wachstumsmodell wird auch als Dividendenrabattmodell bezeichnet. Die Formel gilt nur für dividendenausschüttende Aktien und die Formel für die Aktienbewertung wird berechnet, indem die Dividende pro Aktie des nächsten Jahres durch die Differenz zwischen der vom Anleger geforderten Rendite und der Dividendenwachstumsrate dividiert wird. Mathematisch wird es dargestellt als

Value of stock = D ₁ / (k – g)

wo,

D ₁ = Voraussichtliche Dividende je Aktie, die im nächsten Jahr ausgezahlt wird
k = Erforderliche Rendite des Anlegers
g = Erwartete Dividendenwachstumsrate

Grundsätzlich gibt es zwei Formen des Modells:

Stabiles Modell: Nach dem Modell wird davon ausgegangen, dass die Dividenden mit der gleichen Geschwindigkeit steigen.
Mehrstufiges Wachstumsmodell: Die obige Annahme ist nicht realistisch, da sich die erwartete Dividendenwachstumsrate über den in diesem Modell erfassten Zeitraum ändert.

Beispiele für die Gordon-Wachstumsmodellformel (mit Excel-Vorlage)

Nehmen wir ein Beispiel, um die Berechnung der Gordon Growth Model-Formel besser zu verstehen.

Sie können diese Excel-Vorlage für Gordon-Wachstumsmodellformeln hier herunterladen - Excel-Vorlage für Gordon-Wachstumsmodellformeln

Gordon Growth Model Formula - Beispiel # 1

Nehmen wir das Beispiel von ABC Ltd, das im nächsten Jahr eine Dividende von 2, 00 USD pro Aktie ausschütten will und die Dividende danach laut Markt voraussichtlich um 6% pro Jahr steigen wird. Die vom Anleger geforderte Rendite beträgt 9%. Derzeit wird die Aktie ABC Ltd zu 50 USD je Aktie am Markt gehandelt. Bestimmen Sie den inneren Wert der Aktie anhand der obigen Formel.

Unter Verwendung der Formel des Gordon-Wachstumsmodells kann der Wert der Aktie wie folgt berechnet werden:

Aktienwert = D ₁ / (k - g)

Aktienwert = $ 2 / (9% - 6%)
Aktienwert = 66, 67

Daher ist der innere Wert der Aktie höher als der Marktwert der Aktie. Daher ist es ratsam, die Aktie von ABC Ltd zu kaufen, da erwartet wird, dass der Marktwert seinen inneren Wert erreicht.

Gordon Growth Model Formula - Beispiel # 2

Nehmen wir noch einmal das Beispiel ABC Ltd und gehen davon aus, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren die Dividenden rasch erhöhen und dann die Wachstumsrate stabilisieren wird. Im laufenden Jahr beträgt die ausgeschüttete Dividende 1, 82 USD je Aktie, die Dividende wird jedoch in den folgenden zwei Jahren um 10% und 12% steigen und danach stetig um 6% steigen. Die geforderte Rendite des Anlegers beträgt weiterhin 9%. Bestimmen Sie den inneren Wert der Aktie anhand der obigen Formel unter Berücksichtigung der Auswirkungen eines ungewöhnlichen Dividendenwachstums.

Die Dividende je Aktie berechnet sich wie folgt:

Dividende je Aktie, die im ersten Jahr auszuschütten ist, D ₁ = 1, 82 USD * (1 + 10%) = 2, 00 USD
Dividende je Aktie, die im zweiten Jahr auszuschütten ist, D ₂ = 2, 00 USD * (1 + 12%) = 2, 24 USD
Dividende je Aktie, die im dritten Jahr auszuschütten ist, D ₃ = 2, 24 USD * (1 + 6%) = 2, 38 USD

Der Endwert wird berechnet als:

Endwert = 2, 38 USD / (9% - 6%)
Endwert = 79, 23 USD

Barwert wird berechnet als:

PV von D ₁ = 2, 00 $ / (1 + 9%) = 1, 84 $
PV von D ₂ = 2, 24 $ / (1 + 9%) ² = 1, 89 $
PV mit Endwert = 79, 23 USD / (1 + 9%) ² = 66, 68 USD

Daher kann der Wert der Aktie unter dem Multi-Wachstumsmodell wie folgt berechnet werden:

Wert der Aktie = 1, 84 USD + 1, 89 USD + 66, 68 USD
Wert der Aktie = 70, 41 $

Daher beträgt der innere Wert der Aktie 70, 41 USD.

Erklärung der Gordon Growth Model Formula

Die Formel für das Gordon-Wachstumsmodell wird mithilfe der folgenden Schritte berechnet:

Schritt 1: Bestimmen Sie zunächst die Dividende, die im nächsten Jahr ausgezahlt wird. Die Informationen stammen wahrscheinlich aus der Unternehmensstrategie eines bestimmten Unternehmens. Sagen wir, das Unternehmen hat erklärt, dass die Dividende (D ₁ ) im nächsten Jahr um x% steigen wird und die aktuelle Dividende D _{0 ist} . Dann ist die erwartete Dividende im nächsten Jahr,

D ₁ = D ₀ * (1 + x%)

Schritt 2: Als nächstes wird die vom Anleger aus der Aktienanlage erwartete erforderliche Rendite auf der Grundlage des Risikoappetits des Anlegers und der aktuellen Marktlage ermittelt. Es ist mit k bezeichnet.

Schritt 3: Als nächstes wird das Dividendenwachstum basierend auf der Gewinnprognose und der Marktsituation des Unternehmens bestimmt. In einigen Fällen weist ein einzelnes Modell mehr als eine Dividendenwachstumsrate auf, dh ein mehrstufiges Wachstumsmodell. Es ist mit g bezeichnet.

Schritt 4: Schließlich wird die Formel für das Gordon-Wachstumsmodell berechnet, indem die Dividende pro Aktie des nächsten Jahres durch die Differenz zwischen der vom Anleger geforderten Rendite und der Dividendenwachstumsrate dividiert wird (siehe unten).

Aktienwert = D ₁ / (k - g)

Relevanz und Verwendung der Gordon-Wachstumsmodellformel

Es ist sehr wichtig zu verstehen, dass das Gordon-Wachstumsmodell verwendet werden kann, um eine klare Beziehung zwischen Bewertung und Rendite zu bestimmen, obwohl die Bewertung sehr empfindlich auf Änderungen des Abzinsungssatzes reagiert. Das Modell leidet jedoch unter einem großen Problem mit der Annahme, dass ein Unternehmen mit einer konstanten Geschwindigkeit wächst, da dies für ein Unternehmen höchst unpraktisch ist. Ein weiterer Nachteil ist die Empfindlichkeit des Modells für die Wachstumsrate und den Abzinsungsfaktor.