Einführung in Held to Maturity Security
Bis zur Endfälligkeit zu haltende Wertpapiere (Held to Maturity, HTM) sind Wertpapiere, die bis zur Fälligkeit des Instruments gekauft und gehalten werden. Die gebräuchlichste Form von HTM ist die Anleihe mit Fälligkeitsdatum. Die gebräuchlichste Form dieser Wertpapiere sind Anleihen. In diesem Artikel wird der Schwerpunkt auf Anleihen gelegt. Stammaktien / Aktien werden in dieser Kategorie nicht berücksichtigt, da sie nicht fällig sind und bis zur Lebensdauer des Unternehmens, das die Aktien ausgibt, gehalten werden können. Bis zur Endfälligkeit zu haltende Wertpapiere werden als kurzfristige Vermögenswerte mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger ausgewiesen. Wenn die Laufzeit länger ist, werden sie als langfristige Vermögenswerte ausgewiesen und zu fortgeführten Anschaffungskosten (Anschaffungskosten und bisherige Mehrkosten) bilanziert. Investitionen, die entweder zu Handelszwecken gehalten werden oder zur Veräußerung verfügbar sind, werden hingegen zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Viele etablierte Finanzinstitute haben einen Teil ihrer Portfolios im HTM-Sektor diversifiziert, insbesondere nach der Implementierung von Basel III.
Vor-und Nachteile:
Dies sind verschiedene Faktoren und Anlageziele, die von der Funktionalität dieser Wertpapiere abhängen und deren Vor- und Nachteile hervorheben.
Vorteile
- Solche Wertpapiere gelten als relativ „sichere“ Anlagen mit minimalen oder keinen damit verbundenen Risiken. Ein Beispiel können Staatsanleihen sein, die weniger Rendite bieten, aber eine garantierte Rendite und auch die Sicherheit der getätigten Investitionen in Abhängigkeit von der wirtschaftlichen Situation des Landes anzeigen.
- Bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere weisen eine relativ vorhersehbare und festgelegte Rendite auf, die zum Zeitpunkt des Kaufs gesperrt ist. Dies macht sie widerstandsfähig gegen Marktschwankungen.
- Anleger können langfristige Finanzpläne auf der Grundlage dieser bis zur Endfälligkeit zu haltenden Wertpapiere prüfen, da der Käufer genaue Angaben darüber hat, wie viel Rendite er zu welchem Zeitpunkt erzielen wird.
- Die Umgliederung von Wertpapieren eines Portfolios in bis zur Endfälligkeit zu haltende Wertpapiere kann stabile Verhältnisse zur Gesamtrentabilität bieten.
Nachteile
- Diese Wertpapiere sind für Anleger, die kurzfristig Liquidationsmöglichkeiten benötigen, keine realisierbare Option.
- Dies ist nicht empfehlenswert für aktive Trader oder diejenigen, die es vorziehen, ihre Anlagen nach Belieben einzulösen.
- Da die Höhe der Renditen fest und vorab festgelegt ist, ist es unwahrscheinlich, dass die Renditen wesentlich höher ausfallen, wenn sich der Markt in einer Aufwärtsphase befindet.
Beispiele für bis zur Fälligkeit gehaltene Sicherheiten
Nehmen wir an, dass XYZ Ltd. am 1. Januar 2014 eine Million Anleihen im Wert von 100 USD von KL Ltd. mit jährlichen Kupons von 7% und einer Laufzeit von 20 Jahren für 93, 57 Mio. USD gekauft hat. Diese Anleihen haben einen effektiven Zinssatz von 8%.
XYZ Ltd. beabsichtigt, diese Anleihen bis zur Fälligkeit zu halten, sodass sie als bis zur Endfälligkeit zu haltende Anleihen (Held to Maturity, HTM) klassifiziert werden und die Akquisition wie folgt erfasst wird:
| Anlage in Anleihen von KL. GmbH |
100 Millionen | |
| Kasse | 93, 57 Millionen | |
| Rabatt auf Anleihen | 6, 43 Millionen |
Diese Anleihen werden in der Bilanz mit 93, 57 Mio. USD ausgewiesen (100 Mio. USD Nennwert abzüglich 6, 43 Mio. USD Abschlag auf Anleihen).
Für das am 31. Dezember 2014 endende Geschäftsjahr entspräche der Zinsertrag für die Anleihen dem Produkt aus Buchwert und effektivem Zinssatz der Anleihen von 7, 49 Mio. USD (93, 57 Mio. USD * 8%).
Zinsforderung für den Zeitraum = 7 mm USD (vertraglicher Kupon von 7% auf den Nennwert von Anleihen im Wert von 100 mm USD). Die Differenz zwischen Zinsforderung und Zinsertrag ergibt sich aus der Amortisation des Abschlags und dem Zinsertrag als:
| Zinsforderung | 7 Millionen | |
| Rabatt auf Anleihen | 0, 49 Millionen | |
| Zinsertrag | 7, 49 Millionen |
Am 31. Dezember 2014 werden die Anleihen zu 94, 06 Mio. USD (93, 57 Mio. USD plus 0, 49 Mio. USD) ausgewiesen. Der Abschlag auf die bei Erwerb der Schuldverschreibungen erfassten Schuldverschreibungen verfällt über die Laufzeit der Schuldverschreibungen, dh in diesem Fall 20 Jahre.
Kurz gesagt, die verschiedenen Bilanzierungsmethoden für verschiedene Wertpapiere sind:
| Klasse von Wertpapieren | Arten von Wertpapieren | Angaben in der Bilanz | Behandlung vorübergehender Wertänderungen |
| Bis zur Endfälligkeit gehalten (HTM) | Schuld | Amortisierte Anschaffungskosten | Nicht wiedererkannt |
| Available for Sale (AFS) | Debt & Equity | Fairer Marktwert (FMV) | Im Eigenkapital ausgewiesen |
| Handel | Debt & Equity | Fairer Marktwert (FMV) | In der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen |
| Equity-Methode | Eigenkapital | Anschaffungskosten angepasst um Veränderungen des Nettovermögens des Beteiligungsunternehmens. | Nicht wiedererkannt |
Der Grund für die unterschiedliche Behandlung der Rechnungslegung spiegelt die unterschiedlichen Zwecke wider, für die Wertpapiere gehalten werden. Weder nach der Equity-Methode bilanzierte noch bis zur Endfälligkeit zu haltende Wertpapiere werden zur Veräußerung gehalten, wodurch Änderungen des beizulegenden Zeitwerts weniger relevant werden.
Handelspapiere und zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere sind zum Verkauf bestimmt, wenn ihr Preis hoch genug steigt, was den FMV für die Verwender des Jahresabschlusses sehr wichtig macht. Es wird jedoch nicht erwartet, dass zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere in der aktuellen Rechnungsperiode veräußert werden. Dies führt dazu, dass die nicht realisierten Gewinne oder Verluste, die im kumulierten sonstigen Ergebnis (Accumulated Other Comprehensive Income, AOCI) erfasst werden, in der Bilanz ausgewiesen werden anstatt in die Gewinnrücklagen der Gewinn- und Verlustrechnung umzuleiten.
Beispiele für Sicherheiten bei Fälligkeit
Es ist zu beachten, dass die bis zur Endfälligkeit zu haltenden Wertpapiere Finanzinstituten zwar zahlreiche Vorteile bei der Rechnungslegung bieten, jedoch die Liquidität innerhalb des Anleiheportfolios erheblich verringern. Ein späterer Verkauf der Anleihe ist ausgeschlossen, es sei denn, andere ähnliche Emissionen gehen von HTM auf AFS zurück. Durch den Verkauf dieser Wertpapiere können regelmäßig Bedenken bei externen Wirtschaftsprüfern und Prüfern entstehen.
Banken und Portfoliomanager sollten Optionen für bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere in Betracht ziehen, da sie garantierte Renditen und begrenzte Risiken bieten. Vor der Beurteilung der Auswirkungen auf das Portfolio muss eine Finanzberatung eingeholt werden. Dies erfordert eine ganzheitliche Betrachtung der Bilanz und ein Verständnis des zukünftigen Liquiditätsbedarfs. Die spezifischen Strategien variieren ebenfalls je nach den Spezifikationen des Portfolios. In der Regel versuchen die Institute jedoch, weniger liquide Wertpapiere und Bestände, die empfindlich auf eine Zinserhöhung reagieren, umzugliedern. Es ist ratsam, eine Mischung aus AFS- und HTM-Wertpapieren in einem Portfolio zu haben, die es in verschiedenen Situationen relativ robust macht.
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